經濟觀察報 記者 張曉暉?四川路橋跟比亞迪(002594)正走得越來越近。

2022年8月1日，四川路橋(600039)建設集團股份有限公司（600039.SH，以下簡稱“四川路橋”）披露最新版的《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》（以下簡稱《報告書》）提及了一筆交易：

四川路橋計劃委托比亞迪股份有限公司（002594.SZ，以下簡稱“比亞迪”）對自己的控股子公司——四川蜀能礦產有限責任公司（以下簡稱“蜀能礦產”）的磷酸鐵鋰項目進行經營管理，希望通過這樣的合作，將蜀能礦產發展成能夠給比亞迪電池產業長期穩定供貨的供應商。

最近兩年，隨著四川路橋在新能源行業的戰略布局，這家原本從事基建工程的上市公司，正在努力拓展“新業務”。

此前有四川路橋的高管向外界透露稱，該公司希望在未來10年，新業務板塊能占公司營收規模的25%。

引入能投集團和比亞迪，股價大漲

上述《報告書》還提及，四川路橋將通過非公開發行股份募集資金的方式，引入四川省能源投資集團有限責任公司（以下簡稱“能投集團”）和比亞迪兩位戰略投資者。

能投集團、比亞迪對四川路橋的持股，由于交易尚未完成而無法準確估計。四川路橋本次非公開發行募集配套資金的總額是25億元。

引入比亞迪為戰略投資者的消息，早在2021年10月21日就已經宣布。四川路橋的股價，從10月21日最低的8元，一路漲至最高的12.95元，漲幅超過50%。

四川路橋表示，引進能投集團和比亞迪作為戰略投資者，有助于上市公司工程施工業務向智能化、綠色低碳化方向發展。

在鋰礦資源上，四川路橋看中能投集團下屬企業四川能投鋰業有限公司（以下簡稱“能投鋰業”）控股的四川德鑫礦業資源有限公司持有的金川縣李家溝采礦權，李家溝已探明的礦石資源儲量3,881.2萬噸，平均品位1.3%，氧化鋰資源儲量50.22萬噸，并伴生鉭、鈮、鈹、錫礦等稀有金屬。礦區共有15個礦體，其中Ⅰ號主礦體是目前探明并取得采礦權證的亞洲最大單體鋰輝石礦。目前，能投集團正在全力開展李家溝鋰輝石105萬噸/年項目建設，項目建成后年產鋰精礦約18萬噸。

投資者們也非常關注四川路橋。

上證e互動上，有投資者提問：“公司引入比亞迪作為戰略投資者的初衷是什么？雙方會在哪些方面達成合作？”“最近看到公告說公司跟比亞迪簽訂戰略補充協議，合作期限延長到36個月。請問會對公司未來業務的發展有什么正面影響？”

四川路橋回復稱，由于能投集團、比亞迪看好公司未來的發展前景，計劃與公司開展長期的戰略合作且長期持有公司的股份，經公司第八屆董事會第五次會議、第八屆監事會第三次會議同意，公司與能投集團、比亞迪分別簽署了《配套募集資金認購補充協議》，將能投集團、比亞迪認購公司本次發行的股份限售期由18個月變更為36個月。

比亞迪是全球新能源汽車產業的領跑者之一，在動力電池、電機及電控系統領域和整車制造領域具有技術優勢和成本優勢，引入比亞迪作為戰略投資者，有助于公司智能工程機械的電動化發展、施工現場的充換電系統體系的構建，實現工程施工業務智能化、綠色低碳化發展。

同時，與能投集團、比亞迪進行戰略合作，有助于同時培育壯大公司礦產新材料業務，掌握電動化工程機械動力電池的關鍵原材料資源和技術，促進公司產業結構轉型升級。

蜀能礦產背后

蜀能礦產是四川路橋的控股子公司。

工商信息顯示，蜀能礦產成立于2021年12月30日，注冊資本金10億元，法人代表為徐開貴。

蜀能礦產由四川路橋與能投集團控股上市公司川能動力(000155)（000155.SZ）、比亞迪及馬邊彝族自治縣禾豐國有資產有限公司（以下簡稱“禾豐國資公司”）共同設立。其中四川路橋持股67%，川能動力持股20%，禾豐國資公司持股12%，比亞迪持股1%。

蜀能礦產設立的目的，是為了綜合開發馬邊縣老河壩磷礦資源及磷酸鐵鋰項目。目前，蜀能礦產正積極推進馬邊縣老河壩磷礦的探轉采工作和磷酸鐵鋰項目的建設；其中，蜀能礦產擁有的馬邊縣老河壩磷礦已探明磷礦石資源量為3,721.9萬噸。

四川省自然資源廳官網顯示，蜀能礦業擁有四川省馬邊縣老河壩礦區三號礦塊磷礦勘探的探礦權，面積1.3240平方公里。而蜀能礦業的磷酸鐵鋰項目情況不詳。

在上述《報告書》中，四川路橋表示，根據蜀能礦產的產能規劃和磷酸鐵鋰新材料項目可行性研究報告，磷酸鐵鋰項目預計將于2023年達產，上市公司與戰略投資者通過蜀能礦產在磷酸鐵鋰方面的合作預計可為上市公司帶來營業利潤的增長，同時推動上市公司業績的提升。

鋰礦背后是四川路橋最近兩年探索的新能源業務——鋰電業務。

四川路橋的鋰電正極材料項目已順利投產，在鋰電正極材料項目的基礎上，四川路橋表示將持續加大鋰電材料領域的投資，一方面新建三元正極材料及前驅體、磷酸鐵鋰、鋰電池PACK和梯次利用等項目，另一方面通過“新建+收購”在成渝、京津冀、長三角、珠三角等城市群布局廢舊電池回收利用項目。

另外，四川路橋收購能投集團下屬能投鋰業5%的股權，深化雙方在鋰電材料領域的合作。其表示，鑒于能投鋰業的核心資產為李家溝鋰輝石礦，此次合作有助于公司切入上游鋰礦資源。

委托給比亞迪

上述《報告書》首次披露，四川路橋擬委托比亞迪對蜀能礦產進行經營管理，計劃將蜀能礦產發展為能夠為比亞迪電池產業長期穩定賦能的優質供應商。

具體的委托協議如下：

甲方（四川路橋）計劃委托乙方（比亞迪或其控股子公司）對蜀能礦產的磷酸鐵鋰項目進行經營管理。蜀能礦產磷酸鐵鋰項目量產后，在符合乙方自身采購管理體系要求及具商業價值且不違反乙方在本協議簽署前已生效的其他采購相關協議約定的前提下，乙方同等條件下將優先購買蜀能礦產所生產的磷酸鐵鋰產品；蜀能礦產所生產的磷酸鐵鋰產品同等條件下將優先銷售給乙方。

經濟觀察報記者致電四川路橋董秘辦公室，詢問為何要將蜀能礦產委托給比亞迪經營管理，以及自己來經營管理是否會成本更低的問題，四川路橋董秘辦公室回復稱，管理磷酸鐵鋰項目需要較高的技術水準。蜀能礦產是屬于礦產加技術型企業，四川路橋的主業是施工，四川路橋經過評判之后，認為讓合作方比亞迪來管理，蜀能礦產的產出和效益可能更適合一些。當然四川路橋也不是說不管理，蜀能礦產的董事長是該公司指派的。

目前，蜀能礦產尚未產生經濟效益，磷酸鐵鋰項目預計要2023年才能投產。

盡管新業務尚未成型，但四川路橋的股價已經漲至歷史高位。在最近的18個月里，四川路橋股價從4元一路高歌猛進至12元上方，漲幅超過200%。

2022年8月初，四川路橋股價從12元回落至10元附近，總市值約480億元人民幣。